1月29日，世界黄金协会发布2025全年《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，在年内金价屡创新高的背景下，2025年全球金饰需求出现显著下滑，全球金饰总需求降至五年新低的1542吨，同比下滑18%；中国大陆金饰需求总量360吨，同比下降25%。
需求受抑：高金价、税收新政等因素共同作用
2025年，国际金价共计53次刷新历史纪录。高企的金价不可避免地抑制了全球消费者的购买力。
2025年全球金饰需求总量1542吨，为五年来最低水平；2025年第四季度全球金饰需求总量441吨，为历年来四季度最低水平。
2025年中国大陆金饰需求总量360吨，同比下降25%，跌至15年来的最低点；2025年第四季度中国大陆金饰需求总量82吨，同比下降23%，是自2007年以来表现最疲弱的四季度，较十年均值低48%。
2025年中国大陆金饰需求总量360吨，同比下降25%，跌至15年来的最低点。图片来源：世界黄金协会。
除金价上涨因素外，世界黄金协会分析，中国国内经济不确定性及地缘政治紧张局势加剧的影响下，消费者普遍采取保守的消费态度，均导致金饰需求不振。
此外，2025年11月起实施的黄金增值税新政给本已疲软的金饰市场增添了额外压力。业内人士表示，该政策增加了金饰的销售税负，抑制了金饰消费需求，并促使部分有投资需求的消费者转向黄金投资类产品。报告显示，2025年，中国金条金币投资需求首次超越了金饰需求。
结构变化：轻量化与高端化并行
尽管需求整体收缩，但中国黄金消费市场内部结构呈现积极变化。
报告指出，价格更亲民的产品持续受到市场青睐，例如轻量化的硬足金饰品。这类产品价格适中，对年轻消费者颇具吸引力，成为零售端的重要利润来源。
2025年11月，世界黄金协会在深圳举办硬足金品鉴会。
此外，设计精湛、工艺复杂的高端产品，如古法金饰等，需求依旧坚挺，凸显出高端消费市场的韧性。
值得注意的是，2025年，金饰以旧换新成为突破购买力限制的主流方式。世界黄金协会认为，这一趋势的出现，是消费者对金饰兴趣依然提升的积极信号。
2026年有望筑底趋稳
展望2026年，世界黄金协会认为，消费者购买力不足可能仍是金饰需求的主要制约因素，黄金增值税新政的影响或将继续存在。
然而，若金价涨幅较2025年更为温和，叠加预期中的宏观政策支持有望提振市场信心与可支配收入，2026年可能成为中国金饰需求的阶段性底部，全年走势大概率趋于平稳。
报告还指出，随着金饰领域逐步消化前期产能，行业整合或将持续推进。硬足金饰品预计将保持相对优势，而高端工艺与主题设计有望进一步吸引年轻消费群体。
南方+记者 梅子仪
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